Os aumentos anunciados no preço do aço vão se manter?

Os preços dos EUA para a bobina de aço laminado a quente caíram quase 45% de seu pico de US$ 1.480/t após o início da guerra na Ucrânia para aproximadamente US$ 820/t mais recentemente. simon2579/iStock/Getty Images Plus

Comecei minha coluna no mês passado com uma nota muito pessimista. Mais pessoas que responderam às nossas pesquisas relataram uma queda na demanda do que em qualquer outro momento desde os primeiros dias da pandemia. Eu temia que essa tendência continuasse.

Felizmente, isso não aconteceu. Não me interpretem mal, nossos dados de pesquisa mais recentes dificilmente são otimistas. Mas é menos pessimista do que durante o verão.

Então, chegamos ao fundo do poço e começamos a nos recuperar no final do verão? Ou foi o infame salto do gato morto?

Primeiro, algum contexto. Menos pessoas respondendo às nossas pesquisas estão relatando demanda em declínio (consultefigura 1 ). Aproximadamente 30% em comparação com cerca de 40% em julho.

Cerca de um terço das pessoas relatando menor demanda não é de forma alguma uma coisa boa. Mas é um alívio ver que a tendência de queda na demanda não está piorando.

Além disso, mais pessoas estão otimistas sobre o segundo semestre deste ano do que em julho (verFigura 2), quando esse mercado parecia ter atingido o que chamarei de pico de pessimismo.

Quase todos os entrevistados da pesquisa informaram que as usinas domésticas ainda estão dispostas a negociar preços mais baixos para as chapas. Também vimos uma grande mudança nos padrões de compra dos fabricantes (consulteFigura 3 ). Menos - na verdade, o menor número desde pelo menos o terceiro trimestre de 2020 - dizem que estão comprando importações para atender aos requisitos futuros.

Isso não deveria ser uma surpresa para aqueles de vocês que têm acompanhado nossa cobertura do spread em rápida queda entre os preços da bobina laminada a quente (BQ) dos EUA e o preço no destino da BQ importada.

Além disso, os preços dos EUA caíram quase 45% de seu pico de US$ 1.480/t após o início da guerra na Ucrânia para aproximadamente US$ 820/t mais recentemente. Grandes quedas como essa em um curto período de tempo geralmente fazem os compradores pensarem duas vezes antes de comprar importações, especialmente devido aos prazos de entrega mais longos associados às compras no exterior.

A tendência não é verdadeira em toda a linha. A maioria dos traders que responderam às nossas pesquisas relatou que não é capaz de oferecer preços competitivos de BQ aos compradores dos EUA. Mas quando se trata de produtos estrangeiros galvanizados e Galvalume, a maioria diz que ainda é capaz de oferecer preços atraentes.

Figura 1. Uma pesquisa com compradores de aço revelou um aumento no número de pessoas relatando uma demanda "estável" por seus produtos.

Por que? Os preços da BQ nos EUA caíram mais rapidamente do que os preços dos produtos revestidos. O resultado: os preços-base para produtos revestidos, como o galvanizado por imersão a quente, carregam um prêmio muito maior para a BQ do que no passado. Isso tornou o produto doméstico revestido mais vulnerável às importações. Mas com a nova capacidade nos EUA continuando a crescer, não ficaria surpreso em ver o preço doméstico revestido cair rapidamente também, tornando as importações menos competitivas nos próximos meses.

No lado das notícias, vimos usinas nos EUA e no Canadá anunciarem aumentos de preço em agosto pela primeira vez desde março. Recall Março marcou o início da guerra na Ucrânia, que elevou temporariamente os preços das matérias-primas e do aço.

Quando este artigo foi arquivado em meados de agosto, a questão era se esses aumentos continuariam. Eles serviriam para estabelecer um piso para o mercado em torno de US$ 800/t para BQ, ou eles falhariam e apenas enfatizariam a demanda fraca subjacente?

Eu pensaria em aumentos de preços como tentar ligar um carro. A alta de preço está virando a chave. A demanda é o gás. Se não houver gasolina no tanque, o motor não dará partida, não importa quantas vezes você gire a chave.

Olhando para os recentes aumentos de preços da Nucor, a siderúrgica provavelmente usou os aumentos de preços para mudar a psicologia do mercado duas vezes nos últimos dois anos - uma vez quando a demanda recuou em 2020 após o surto inicial da pandemia e novamente este ano após a guerra. na Ucrânia.

Os fundamentos apoiaram preços mais altos na segunda metade de 2020 e ninguém precisava ser lembrado de como os preços estavam indo nos primeiros oito meses de 2021. Mas, como indicam as tendências de preços após a guerra, o choque causado pelos aumentos de preços só pode ser sustentado se os fundamentos de oferta e demanda apoiarem o movimento ascendente. Os fundamentos não sustentaram os preços mais altos por muito tempo no início deste ano, apesar de um aumento combinado de US$ 275/t nos preços.